“影子銀行”和“新型城鎮化”都是目前國內市場的熱點話題之一。“影子銀行”引起關注主要是政策部門要整頓它，“影子銀行”被認為是向高負債的地方融資平臺輸出資金的重要渠道，這直接或間接地加大了地方債務的風險。整頓“影子銀行”的代表性之舉，就是去年底央行、發改委等四部委出臺“463號文件”，對地方融資再度進行限制。
事實上，“影子銀行”本身并不是違規之舉。按某些學者的說法，中國目前討論的“影子銀行”主要包括銀行理財產品、非銀行金融機構貸款產品（如信托、委托、企業債、小額信貸等）和民間借貸（如地下錢莊、民間融資、典當行、PE、VC等）等三部分。從監管部門的視角看，除了民間借貸因缺乏監管和規范、風險敞口較大外，中國的銀行理財產品和非銀行金融機構貸款產品，大都列入監管部門的監管口徑以內，使得這類“表外業務”也受到市場準入、資本充足率和杠桿率等方面的約束。
安邦研究人員多次提出，對“影子銀行”不能搞“一刀切”的整頓，因為它滿足了市場的一部分融資需求。此外，盡管中國的“影子銀行”也存在一定的金融風險，但無論是從杠桿率的角度還是從期限錯配的角度看，目前都還處于穩定、可控的范圍之內。從安邦的智庫學者到全國人大的財經官員，再到亞洲開發銀行的經濟學家，都曾建議對目前中國的“影子銀行”要謹慎進行處理，更多地應該從金融創新的角度予以支持和鼓勵，加強規范和引導。
“影子銀行”因為與地方融資平臺和地方債務的關系，而與中國的城鎮化發生了關聯。“新型城鎮化”的概念自提出以來，已成為國內各界關注的重要領域。很明顯，新一屆中國政府高層希望把它作為一張“王牌”，為中國未來經濟提供中長期的動力。包括金融業在內的各個領域都在考慮一個問題：如何參與新型城鎮化進程？在新型城鎮化中能找到什么機會？安邦研究人員在近期的調研中，有多個國有商業銀行和政策性銀行都提出了類似的問題。
面對新一輪城鎮化建設浪潮，國家開發銀行董事長陳元日前有一個表態，安邦在1月30日的《每日金融》簡報中曾加以分析，陳元董事長表示，國開行將以支持城鎮化為重點，加大對基礎設施、社會民生、“走出去”等重點領域和薄弱環節的支持力度。陳元明確提出，會把一半以上的新增貸款投向城鎮化及配套建設，為實體經濟發展提供有效的融資支持。國開行在哪些領域提供融資服務？還是它很擅長的“鐵公基”、煤電油運等領域，據了解，去年國開行新增煤電油運、農林水、通訊和公共基礎設施建設貸款3382億元，確保高速鐵路、城市軌道交通、電網聯網等一大批“十二五”規劃重點項目資金需求。
可以看到，國開行還是在它擅長的基礎設施建設領域里做文章，把擅長做的事放在新型城鎮化概念下迅速“卡位”，這是懂政策、會把握政策的聰明做法。一些國有商業銀行也希望在新型城鎮化中找到位置，希望能提前在未來的新型城鎮化提前做好準備，搶占先機。
但問題也就來了：如果國有銀行都這么積極布局，新型城鎮化這塊大餅恐怕又會被國有銀行吃掉絕大部分，就像當初搞“4萬億”刺激政策時一樣，擁有信息優勢、政策優勢和資金規模優勢的國有銀行，搶先獲得了一大批相對優質的項目。等到中小金融機構或民營銀行清晰過來的時候，只剩下一些不太好的項目，其風險無疑也會大許多。
在安邦高級研究員賀軍看來，如果決策層把新型城鎮化作為拉動中國經濟的中長期動力，就應該利用這一動力把中國的民間金融發展拉動起來。現在“影子銀行”所從事的業務來看，恰恰是中小金融機構、民間金融有可能參與的業務領域。因此，在新型城鎮化的戰略設計，必須考慮到金融市場開放問題、民間金融的發展問題。這樣的城鎮化進程才會有更加牢固的金融支撐。
最終分析結論（Final Analysis Conclusion）：
新型城鎮化不是只面向國企或國有銀行的大餅，它還應該成為推動進一步市場改革、促進金融市場開放的重要推手。[ 摘自《安邦每日金融》]
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